下半年我國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)將有所降溫
[2015-12-22 16:01:10]公司詳情：
今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)局面，預(yù)計(jì)上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20%以上，重工業(yè)增加值增幅在20%左右；同期出口勢(shì)頭強(qiáng)勁，出口增長(zhǎng)水平有可能達(dá)到25%。受其影響，中國(guó)重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)產(chǎn)需兩旺，價(jià)格行情高位運(yùn)行。預(yù)計(jì)上半年全社會(huì)生產(chǎn)資料銷售總額同比增長(zhǎng)15%左右，生產(chǎn)資料價(jià)格同比累計(jì)漲幅不低于5%。
目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的主要問題：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度偏快，尤其是重工業(yè)增幅過高，出口勢(shì)頭過猛，固定資產(chǎn)投資水平過高，流動(dòng)性過剩，環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻。二是產(chǎn)能過剩開始顯現(xiàn)。上半年市場(chǎng)價(jià)格的高位運(yùn)行，極大地刺激了企業(yè)的生產(chǎn)積極性，并由于一些新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，多數(shù)生產(chǎn)資料產(chǎn)量增幅超過20%，導(dǎo)致了庫(kù)存量的明顯增多。三是人民幣升值壓力有增無減。匯改以來，人民幣累計(jì)升值超過5%。預(yù)計(jì)下半年外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備保持增加局面。受其影響，人民幣的升值壓力有增無減。人民幣的持續(xù)升值，將會(huì)在刺激重要原材料進(jìn)口增加的同時(shí)，減少鋼材等資源性產(chǎn)品的出口，加劇國(guó)內(nèi)一些投資品市場(chǎng)的供應(yīng)過剩。
為了避免宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，實(shí)現(xiàn)更環(huán)保、更健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)更多的調(diào)控措施，如提高銀行準(zhǔn)備金率、調(diào)整出口關(guān)稅、嚴(yán)控新開工項(xiàng)目、淘汰關(guān)閉落后產(chǎn)能、大力節(jié)能減排等。有關(guān)機(jī)構(gòu)還提出了繼續(xù)加息的政策建議。
從影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部情況看，有預(yù)測(cè)稱，下半年全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)比上半年有所回落。聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)2007年世界經(jīng)濟(jì)速度回落至3.2%，明顯低于2006年5.4%的水平。根據(jù)目前掌握的情況，1季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度低于預(yù)期，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)美國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增幅將回落至2.2%。世界經(jīng)濟(jì)，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩，將使下半年國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)容有限，這將導(dǎo)致中國(guó)出口面臨更多的反傾銷和反補(bǔ)貼沖擊。
在這個(gè)大的運(yùn)行環(huán)境影響之下，下半年我國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)比較上半年將有所降溫：一是生產(chǎn)資料銷售總額增速由高向低回落，全年生產(chǎn)資料銷售總額增幅至少要回落3個(gè)百分點(diǎn)；二是重要生產(chǎn)資料產(chǎn)品價(jià)格面臨較大的向下調(diào)整壓力。
由于重要生產(chǎn)資料價(jià)格受多種因素影響，特別是國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和外交等因素的影響，因此，要預(yù)測(cè)下半年走勢(shì)情況，需要有一些條件設(shè)定。這里，在排除美國(guó)和伊朗發(fā)生正面沖突的前提下，我們來分析和預(yù)計(jì)在今年后三個(gè)季度以及未來一段時(shí)間我國(guó)主要生產(chǎn)資料品種市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)。
煤炭產(chǎn)能過剩，價(jià)格難以進(jìn)一步上漲
近些年來，在高價(jià)格的刺激下，中國(guó)煤炭產(chǎn)能大幅增加。據(jù)有關(guān)資料，從2001年至2006年，全國(guó)完成的煤炭固定資產(chǎn)投資量，比前9個(gè)五年計(jì)劃的投資總和還多。如果現(xiàn)有生產(chǎn)能力不加限制，預(yù)計(jì)2007年全國(guó)煤炭產(chǎn)量有可能達(dá)到25億噸，形成較大的過剩壓力。由此，也引發(fā)了決策部門再次限產(chǎn)的調(diào)控要求。如果煤炭產(chǎn)能的關(guān)閉工作取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，全年煤炭供求可以大體平衡，市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。
石油供求趨向平衡，市場(chǎng)行情大幅震蕩
國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格經(jīng)過連續(xù)多年強(qiáng)勁上漲，達(dá)到78美元/桶后，已經(jīng)顯露疲態(tài)，繼續(xù)上沖乏力。
近年來，中國(guó)石油進(jìn)口量雖然持續(xù)增加，但進(jìn)口增幅已經(jīng)明顯回落。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2004年，中國(guó)石油進(jìn)口量為12272萬噸，比上年增長(zhǎng)34.8%；到2006年，年進(jìn)口增幅回落到15.6%；今年前3個(gè)月累計(jì)，進(jìn)口石油3965萬噸，僅比去年同期增長(zhǎng)6.8%。
作為全球重要石油消費(fèi)國(guó)和占據(jù)新增石油消費(fèi)量較大部分的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)進(jìn)口增幅的明顯回落，在一定程度上將促進(jìn)世界石油供求關(guān)系向平衡方向發(fā)展。與此同時(shí)，國(guó)際石油價(jià)格的持續(xù)上漲，也刺激了新油田的勘探開發(fā)，刺激了代用品的出現(xiàn)，刺激了節(jié)約，因而亦有利于積極推動(dòng)石油供求關(guān)系趨向平衡，從而導(dǎo)致了前期國(guó)際石油價(jià)格的大幅跌落，以及歐佩克采取被迫減產(chǎn)的措施。
但是，受地緣政治影響，特別是一些突發(fā)事件的爆發(fā)，又支撐了目前油價(jià)的高位運(yùn)行。前不久發(fā)生的伊朗扣押英國(guó)水兵事件，就引發(fā)了全球石油價(jià)格的強(qiáng)勁反彈。因此，美國(guó)和伊朗關(guān)系的發(fā)展前景，已經(jīng)成為影響今后油價(jià)走勢(shì)的最重要因素。如果伊朗核危機(jī)和平化解，石油供求關(guān)系繼續(xù)目前轉(zhuǎn)向平衡趨勢(shì)，全球石油價(jià)格將出現(xiàn)大幅回落，50美元/桶價(jià)位并非沒有可能。
如果美國(guó)和伊朗關(guān)系一直緊張，所圍繞的核問題遲遲不能解決，但亦沒有進(jìn)一步惡化，石油價(jià)格將在圍繞60美元/桶價(jià)位徘徊，上下震蕩。如果美國(guó)和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，世界石油供應(yīng)渠道嚴(yán)重受損，那么其價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)將會(huì)突破100美元/桶，甚至達(dá)到150美元/桶。
國(guó)際市場(chǎng)石油行情的變化，將引發(fā)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的相應(yīng)調(diào)整，但由于目前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)低于國(guó)際市場(chǎng)，因此，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不會(huì)與國(guó)際油價(jià)同步和同幅度跌落。
鋼材供應(yīng)壓力增強(qiáng)，市場(chǎng)行情不容樂觀
今年1季度中國(guó)鋼鐵新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，全國(guó)鋼材產(chǎn)量已達(dá)到 12634萬噸，比去年同期增長(zhǎng)26.2%。如果按照1季度的產(chǎn)量水平測(cè)算，全年鋼材產(chǎn)量將達(dá)到5億噸。由于中國(guó)鋼材出口急劇增加，比去年同期增長(zhǎng)了1.2倍，消化了大部分鋼鐵新增產(chǎn)量，因此未出現(xiàn)嚴(yán)重供大于求。另外，受國(guó)家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅、對(duì)部分鋼材出口實(shí)行許可證管理等抑制措施影響，預(yù)計(jì)下半年鋼材出口量將比上半年減少。因此，下半年的新增產(chǎn)量將主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化。
在整體需求增長(zhǎng)力度減弱的情況下，2007年下半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)有可能會(huì)供大于求，價(jià)格壓力將明顯增加。但近些年來中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本有較大幅度提高，一些因素具有不可逆性，如提高工資和增加環(huán)保支出等。因此，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的回落將得到相對(duì)剛性生產(chǎn)成本支撐，不會(huì)回落到此輪價(jià)格的上漲起點(diǎn)，即陷入所謂“價(jià)格寒冬”。預(yù)計(jì)2007年中國(guó)鋼材的消費(fèi)需求（含出口）和國(guó)內(nèi)產(chǎn)量（含重復(fù)計(jì)算）雙雙突破5億噸，攀上歷史新高。
銅市投機(jī)泡沫破滅，價(jià)格劇烈震蕩
近幾年來，在偏緊的供求關(guān)系基礎(chǔ)上，全球投機(jī)基金大肆炒作中國(guó)需求因素，將國(guó)際銅市行情推向極致，屢創(chuàng)歷史新高。今年春節(jié)前后，又針對(duì)中國(guó)銅進(jìn)口量大幅增加的情況，再次推波助瀾，引發(fā)了國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)的強(qiáng)勁反彈。
值得注意的是，正是這個(gè)國(guó)際基金反復(fù)炒作、借此不斷拉高價(jià)位的中國(guó)需求因素已經(jīng)發(fā)生了很大變化：中國(guó)銅消費(fèi)的增長(zhǎng)水平早在幾年前就已越過峰值，出現(xiàn)了明顯的持續(xù)性回落。統(tǒng)計(jì)資料表明，從上個(gè)世紀(jì)末開始的中國(guó)銅消費(fèi)的不斷加速，一直到2002年達(dá)到最高值，以后的消費(fèi)增長(zhǎng)狀況出現(xiàn)“拐點(diǎn)”，由提速轉(zhuǎn)向減速，呈現(xiàn)明顯回落的基本態(tài)勢(shì)。
從最能反映銅消費(fèi)狀況的銅材產(chǎn)量水平來看，2002年，中國(guó)銅材產(chǎn)量比上年增長(zhǎng)28.6%，2003年增速回落到25.1%，2004年回落到22.8%，2005年回落到11.3%，2006年回落到7.2%。2007年1季度增長(zhǎng)水平出現(xiàn)反彈，但今后能否保持下去，還有待于觀察，
另一方面，中國(guó)銅產(chǎn)能卻在急劇膨脹。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局快報(bào)統(tǒng)計(jì)，2004年，全國(guó)銅產(chǎn)量200萬噸，比上年增長(zhǎng)18%；2005年產(chǎn)量253萬噸，增長(zhǎng)23%；2006年產(chǎn)量293萬噸，增長(zhǎng)17.8%。另?yè)?jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年中國(guó)銅產(chǎn)量為300萬噸，已經(jīng)成為全球產(chǎn)銅最多的國(guó)家。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量將繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，有望超過320萬噸，增長(zhǎng)10%以上。
在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，今年進(jìn)口量也在迅速增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1季度全國(guó)進(jìn)口銅（含銅合金）54萬噸，是去年同期進(jìn)口量的2.1倍。銅產(chǎn)量和進(jìn)口量的同步增加，使得1季度全國(guó)銅新增資源量達(dá)到124萬噸，比去年同期增長(zhǎng)35.6%，大大超出同期消費(fèi)增長(zhǎng)水平，完全扭轉(zhuǎn)了前期偏緊的供求關(guān)系。到今年3月末，上海期貨交易所的銅庫(kù)存量已經(jīng)增加到5萬多噸，比上年末增長(zhǎng)了1倍左右。
通過綜合分析可以看出，目前銅市投機(jī)溢價(jià)極為明顯。隨著供求關(guān)系的逐步改善，尤其是銅市場(chǎng)“中國(guó)因素”發(fā)生了明顯利空變化后，投機(jī)基金失去炒作題材，使得市場(chǎng)心理十分脆弱。在不發(fā)生美伊戰(zhàn)爭(zhēng)等突發(fā)事件的情況下，預(yù)計(jì)下半年銅市行情劇烈震蕩，波動(dòng)向下。
汽車產(chǎn)銷進(jìn)一步增長(zhǎng)，價(jià)格繼續(xù)走低
2006年，中國(guó)汽車產(chǎn)銷都突破了700萬輛，再次呈現(xiàn)“井噴”局面。今年1季度，全國(guó)汽車產(chǎn)量達(dá)到225萬輛，同比增長(zhǎng)22.3%，強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊。預(yù)計(jì)下半年還有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，有更多車型上市，全年汽車產(chǎn)量將突破800萬輛關(guān)口，再上新臺(tái)階。由于更多數(shù)量、更多型號(hào)的汽車涌進(jìn)市場(chǎng)，搶奪銷售份額的銷售競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，市場(chǎng)價(jià)格走低格局依然。
在產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)中，由于國(guó)內(nèi)各省市對(duì)小排量轎車上路限制政策的取消，以及成品油價(jià)格的較大幅度上漲，將刺激經(jīng)濟(jì)環(huán)保型小排量汽車消費(fèi)的較快發(fā)展，而抑制大排量轎車的購(gòu)買需求。
在供大于求的壓力下，更多的汽車廠商向境外尋找出路。今年1季度全國(guó)出口汽車（含底盤）比去年同期增長(zhǎng)44%。預(yù)計(jì)下半年中國(guó)汽車出口數(shù)量繼續(xù)較大幅度的增長(zhǎng)，成為世界重要汽車出口國(guó)家。
建材市場(chǎng)供應(yīng)過剩，價(jià)格低位運(yùn)行
在國(guó)家抑制投資過熱措施陸續(xù)出臺(tái)的情況下，預(yù)計(jì)2007年包括房地產(chǎn)在內(nèi)的全國(guó)房地產(chǎn)投資增速將有所放緩。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2007年中國(guó)固定資產(chǎn)投資（實(shí)際增長(zhǎng)率）增長(zhǎng) 20%左右， 增長(zhǎng)水平比上年回落近5個(gè)百分點(diǎn)。受其影響，2007年中國(guó)水泥、玻璃等建材消費(fèi)需求力度亦相應(yīng)減弱，市場(chǎng)價(jià)格低位運(yùn)行。
化工市場(chǎng)供需大體平衡，價(jià)格升降并存
我國(guó)多數(shù)化工產(chǎn)品生產(chǎn)能力較大，市場(chǎng)供求關(guān)系寬松。但是，由于石油、煤炭、原鹽等原材料價(jià)格的持續(xù)高位運(yùn)行，以及電力、油料、污染治理等費(fèi)用的大量增加，生產(chǎn)成本快速提高，對(duì)其價(jià)格形成強(qiáng)力支撐。
化工產(chǎn)品中的熱點(diǎn)品種，橡膠行情今年1季度先揚(yáng)后抑。隨著國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠旺季的到來，國(guó)內(nèi)供求漸趨向?qū)捤桑嗣駧诺睦^續(xù)升值降低了進(jìn)口成本，期貨交易所大量的顯性庫(kù)存等，都加大了下半年的行情壓力。
在國(guó)內(nèi)供求關(guān)系逐步加大市場(chǎng)壓力的同時(shí)，世界地緣政治的變化卻在支撐著膠價(jià)行情的高位運(yùn)行，對(duì)其大幅反彈提供了很好的利多題材。同石油一樣，如果美國(guó)和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，全球所有的初級(jí)產(chǎn)品行情都將大幅上漲。一段時(shí)期內(nèi)，由此而產(chǎn)生的利多影響將超出供求關(guān)系趨向?qū)捤傻睦沼绊?。在這種情況下，橡膠后市行情將不是掉頭向下，而是波動(dòng)揚(yáng)升，甚至越過前期高點(diǎn)。
值得注意的是，目前這個(gè)影響橡膠市場(chǎng)的最重要的利多因素，具有很大的不確定性，從而孕育了極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在很難預(yù)料美國(guó)和伊朗關(guān)系前景，即美伊戰(zhàn)爭(zhēng)到底是打還是不打。要是戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，一切將如前所述。否則，如果美伊間的核危機(jī)和平化解，伴隨著石油行情的深幅回落，高高在上的膠市價(jià)格也將面臨很大沖擊。對(duì)于膠市投資者來說，這將是近10年來的最大一次豪賭。
農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料供需平衡，價(jià)格較為平穩(wěn)
隨著國(guó)家“三農(nóng)”政策的落實(shí)與效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，農(nóng)民收入水平的提高，新一年內(nèi)全國(guó)化肥、農(nóng)藥、柴油等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料需求較為旺盛。原材料、電力、物流費(fèi)用等生產(chǎn)成本的較多增加，加大了企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲沖動(dòng)。但是，在國(guó)家的調(diào)控之下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲幅度將受到控制?？傮w上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料市場(chǎng)供需趨于平衡，價(jià)格較為平穩(wěn)。
1—4月流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料累計(jì)價(jià)格指數(shù)表
單位：%
品種 比去年同期 比今年初
總指數(shù) 106.09 100.13
鋼材 110.99 103.93
銅 123.63 88.09
鋁 102.49 92.15
天然橡膠 100.37 109.89
原煤 103.00 99080
石油及制品 106.53 97.31
水泥 103.42 101.12
汽車 96.12 99.69
單位∶萬噸
近年來中國(guó)石油進(jìn)口情況表
年份 數(shù)量（萬噸） 比上年增長(zhǎng)（%）
2004 12272 34.8
2005 12682 3.3
2006 13361 15.6
2007年1-3 3965 6.8
2007年1－3月鋼材新增資源情況
國(guó)內(nèi)生產(chǎn) 同比(%) 進(jìn)口 同比(%) 新增資源 同比(%)
當(dāng)月 4695.47 25.7 157 —12.3 4852.47 23.98
累計(jì) 12634.42 26.2 427 — 7.4 13061.42 24.73
單位∶萬噸
2007年1-3月鋼鐵產(chǎn)品出口情況
品種 3月 同比(%) 1—3月 同比(%)
生鐵及鏡鐵 11 ——— 23 663.7
硅鐵 12 89.1 41 46.4
鋼坯 66 120.0 178 98.1
鋼材 538 91.5 1413 118.4
其中：板材 236 68.6 617 103.3
棒材 163 150.8 390 147.3
角鋼及型鋼 51 200.0 123 260.5
管材 7 -12.5 30 31.2
2007年1—3月全國(guó)橡膠新增資源情況
名稱 單位 3月 同比% 1-3月 同比%
天然橡膠 萬噸 14.5 -9.4 39.5 3.9
合成橡膠 萬噸 31.6 9.2 84.5 8.8
合計(jì) 萬噸 46.1 2.6 124.0 7.2
1季度全國(guó)重要生產(chǎn)資料產(chǎn)量情況
名 稱 單位 月計(jì) 累計(jì) 累計(jì)增長(zhǎng)% 月計(jì)增長(zhǎng)%
原煤 萬噸 17775.89 49492.78 14.8 10.3
天然原油 萬噸 1564.74 4604.14 1.5 -0.3
原油加工量 萬噸 2710.99 7835.97 5.6 6.4
農(nóng)用化學(xué)肥料（折純） 萬噸 492.08 1331.40 15.1 10.1
合成橡膠 萬噸 17.52 50.80 6.8 3.7
橡膠輪胎外胎 萬條 4417.80 11104.16 19.1 29.7
鋼材 萬噸 4695.47 12634.42 26.2 25.7
精煉銅（銅） 萬噸 22.00 70.17 4.2 -2.5
原鋁(電解鋁) 萬噸 96.30 277.12 36.6 37.6
銅材(銅加工材) 萬噸 55.45 143.21 19.4 18.8
鋁材 萬噸 80.39 213.29 43.0 39.0
汽車 萬輛 88.96 225.13 22.3 17.8
