機械工業(yè)：行業(yè)利潤增速向15%靠攏
[2015-12-22 21:50:36]詳細說明：
利潤增速向15%靠攏。2011年前11月，機械工業(yè)實現(xiàn)銷售產(chǎn)值14.85萬億元，同比增長25.4%，與前10月基本持平，前10月機械工業(yè)實現(xiàn)收入13.28萬億元，同比增長25.87%，實現(xiàn)利潤9071億元，同比增長18.11%，重點企業(yè)累計訂貨額同比增長5.7%，盈利增速持續(xù)回落。綜合多種因素分析，我們預計機械行業(yè)全年增速向20%-25%之間靠攏，利潤增長向15%—20%之間靠攏。
工程機械主要產(chǎn)品銷售不暢。工程機械2011年前11個月的銷售產(chǎn)值為5294.7億元，同比增長35.28%，增速環(huán)比略有回落。主要產(chǎn)品來看，挖掘機11月產(chǎn)量1.83萬臺，同比增長-33.03%，裝載機11月產(chǎn)量2.29萬臺，同比增長5.72%。全年工程機械銷售產(chǎn)值增長預計在25%—30%之間。
金切機床增速回落到20%以內。2011年前11個月，國內機床工具行業(yè)銷售產(chǎn)值為6469.53億元，增長33.02%，增速環(huán)比略有回落。前11月金切機床累計完成79.6萬臺，同比增長17.67%，其中數(shù)控機床累計完成23.9萬臺，同比增長25.72%。機床行業(yè)全年銷售產(chǎn)值增速預計在25%左右。
重礦機械維持27%左右的平穩(wěn)增長。2011年前11個月，國內重礦機械行業(yè)銷售產(chǎn)值為7649.6億元，同比增長27.25%。其中金屬冶煉設備11月產(chǎn)量同比增長86.71%，前11月累計同比增長15.74%;金屬軋制設備產(chǎn)量11月同比增長74.46%，前11月累計同比增長24.75%，有明顯恢復。考慮重礦機械的周期滯后于整個機械行業(yè)，預計未來一段時期重礦機械將相對平穩(wěn)。
電工電器傳統(tǒng)產(chǎn)品增長緩慢。22011年前11個月國內電工電器行業(yè)銷售產(chǎn)值為3.89萬億元，同比增長27.72%，整個電網(wǎng)的投資重點依然是配網(wǎng)自動化、智能電網(wǎng)、農網(wǎng)改造等，傳統(tǒng)發(fā)電設備與輸變電設備增長緩慢。
部分新興產(chǎn)業(yè)問題在逐步解決。風電、光伏仍處于產(chǎn)能過剩之中;核電安全規(guī)劃取得進展，新項目審批有望于2012年3月前后重啟;高鐵7.23動車事故調查結果公布，2012年鐵路基建設資4000億元左右，車輛購置860億元左右，同比略有下滑，未來鐵路建設將進入平穩(wěn)階段。
投資評級與風險因素。維持行業(yè)長線看好評級，同時也提示在經(jīng)濟下行周期中，機械行業(yè)不具備獲得超額收益的外部條件。
